（原标题：“东谈主造太阳”激动助推 寰球高温超导龙头上海超导闯关科创板）

21世纪经济报谈记者  彭新

东谈主类终极动力——“东谈主造太阳”，也即是可控核聚变时刻，正加速参预推行寰球，而其背后的重要时刻材料“高温超导带材”，正激发成本关怀。

11月15日，上交所官网清晰，上海超导科技股份有限公司（简称：上海超导）科创板IPO问询回答已裸露。

成就于2011年的上海超导是该鸿沟龙头，其坐蓐的第二代高温超导带材打入了寰球可控核聚变交易公司CFS和Tokamak Energy的供应链。招股书清晰，上海超导是海外上唯二已毕年产千公里级以上第二代高温超导带材的坐蓐商之一，另外一家企业为日本企业FFJ。

凭借先发上风，公司在国内市集占据完全主导地位，市集占有率跳跃80%。

上海超导冲刺科创板，有望成为“高温超导材料第一股”。这次IPO，上海超导决策募资12亿元，一升引于上海超导二代高温超导带材坐蓐及总部基地神情（一期）。

图：AI生成

高温超导“引颈者”

所谓超导材料，是指在极低温下电阻变零且具完全抗磁性的颠覆性材料，超导材料的零电阻特质在动力传输、医疗成像和量子联想等鸿沟具有进军运用价值。其亦然列国竞相撑握的中枢新材料，不管运用于电能传输、轨谈交通，照旧可控核聚变鸿沟，皆有千亿级潜在市集限度。

高温超导带材有第一、二代各别。其中第一代高温超导带材是易碎、成本高且在磁场下性能衰减严重的粉末套管材料，产业化当今仍处于导入阶段，而第二代高温超导带材则是给与“薄膜千里积”工艺的“涂层导体”，具有优异的力学强度、相对便宜的原料成本和普遍的高场载流才调，正安宁替代第一代并主导可控核聚变等新兴运用市集。

而上海超导的中枢居品恰是第二代高温超导带材。

回来上海超导的发展历程，亦然一个独力重生的时刻攻关经由。

本世纪初，上海曾辩论以“引进、消化接收再转变”形状，谋求超导电缆产业轻松。但在遭受泰西日企业或拒却或提取天价的壁垒后，上海审定转向自主研发之路。

2011年1月，上海交通大学在实验室里作念出了中国第一根百米长的第二代高温超导带材。

同庚，上海超导随之成就，对准这一中枢材料，激动推动该恶果的市集转机。

从2011年至2019年，上海超导的主要元气心灵皆用在进步超导带材的镀膜工艺水平，以提高良率。来源，受制于限度化量产水平不及，高温超导材料的成本一直居高不下，超导运用持久难以拓展。

2014年是上海超导的“峭壁”时候。受限于其时仅30%的超导带材良率，居品无法销售，筹画堕入停滞。重要时候，上海科创集团等机构动手投资，为上海超导带来成本撑握。

而后，上海超导带材产量束缚进阶，2016、2017和2018年，永诀达到10公里、17公里和43公里。

2019年是上海超导批量交货元年，畴前交货长度100公里，随后更是在2020年跃上200公里。这种百公里以上的供货才调，在其时已居寰球前线。

2021年，上海超导启动股权重组，首创鼓励凯天实业等决定退出。持久从事股权投资的马韬，在2020年构兵团队后，于2021年当作新鼓励之一共青城超达实行事务结伴东谈主深度参与了这次重组。

在股权重组及历史问题算帐完成后，马韬于2022年3月出任上海超导董事长。

可控核聚变交易化激动

在参与上海超导重组时间，马韬不雅察到，寰球范围内的可控核聚变正因高温超导而容许不已。超导分高下温，零下233摄氏度以下为低温超导，以上则为高温超导。

当今，可控核聚变主流的三种时刻阶梯包括磁抵制、激光惯性抵制以及重力场抵制。其中磁抵制阶梯中的托卡马克（Tokamak）安装，格式肖似甜甜圈，因其接洽积攒最深、海外配合最广，是面前主流选用。

寰球最大限度的“东谈主造太阳”神情ITER（海外热核聚变实验堆），即是一个超大托卡马克。其使用低温超导带材，高30米，直径28米。但如若选用高温超导材质，则有望将“甜甜圈”的尺寸和造价镌汰数十倍，极大推动可控核聚变程度。

2021年，跟着高温超导时刻取得轻松，核聚变初创企业赢得成本市集招供。泰西核聚变企业Helion、General Fusion、CFS均在畴前完成融资，赢得了来自亚马逊首创东谈主杰夫·贝索斯、微软首创东谈主比尔·盖茨、OpenAI首创东谈主萨姆·奥尔特曼、Facebook调处首创东谈主Dustin Moskovitz等的投资。

笔据核聚变工业协会（FIA）2025年7月22日发布的讲述，寰球交易化核聚变鸿沟累计融资达97.66亿好意思元，较2024年加多了26.43亿好意思元，新增融资额再转变高。

而交易化核聚变的火热，进一步驱动了对高温超导带材需求。华泰证券研报称，连年来可控核聚变需求推动高温超导带材限度化降本，头部企业的坐蓐成本已接近测算的工业加热、电力电缆鸿沟运用平价线。看好核聚变需求加速开释推动高温超导经济性持续进步，开放百亿市集空间。

上海超导在招股书中称，其客户已笼罩寰球可控核聚变鸿沟的头部企业，包括好意思国的CFS公司、英国的TE公司，以及国内的能量奇点、星环聚能和中国科学院等。仅可控核聚变鸿沟对高温超导带材的市集需求限度，就将从2025年约7.22亿元，快速增长至2027年的约21.44亿元 。

其中，上海超导专注的第二代高温超导带材，具有较高的临界温度、较高的载流才调、较高的临界场强、较高的力学强度，以及相对低价的坐蓐原料等上风，是当今空洞性能最高、运用最鄙俗的高温超导材料。

笔据赛迪数据，2024 年寰球第二代高温超导带材市集限度为 7.9 亿元，同比增长 77.3%，其中可控核聚变为中枢运用鸿沟，占比接近 40%。

招股书清晰，2024 年上海超导内销收入约 2.08 亿元，其在国内市占率已跳跃 80%。

华泰证券估算，截止2024年末，寰球高温超导带材计算产能估算约1.25万公里，但产业化企业不及十家，产能上千公里的不跳跃三家。

时刻阶梯方面，第二代高温超导带材坐蓐商的各别集中在超导层镀膜的工艺上，即脉冲激光千里积（PLD）、金属有机化学气相千里积 （MOCVD）和金属有机溶液法（MOD）阶梯，各自代表国内公司有上海超导、东部超导和上创超导。

上海超导在审核问询函回答中称，东部超导和上创超导在第二代高温超导带材产能中处于“第二梯队”，年产量在数十至数百公里不等。笔据上海市新材料协会2025年2月出具的解释，其第二代高温超导带材国内市集占有率跳跃80%，流通3年排行第一。当今，寰球照旧已毕年产千公里级以上第二代高温超导带材的坐蓐商仅两家，即上海超导与日本FFJ。

增速放缓

招股书清晰，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，上海超导的营业收入永诀为0.36亿元、0.83亿元、2.40亿元和0.67亿元；对应净利润永诀为亏蚀2754万元、亏蚀415万元、盈利7201万元和盈利270万元。

以此来看，上海超导事迹在2022年至2024年间增长迅猛并已毕扭亏，但2025年上半年增速显着放缓。

对此，上海超导解释称，其事迹存在显着的季节性波动，这主要归因于其客户组成。

由于公司的主要客户多为科研院所和大型电力国企，该类客户多数实行预算处理和集中采购轨制，导致销售和收入阐述显着集中不才半年。

这一趋势在讲述期内尤为显耀。

2022年至2024年，上海超导第四季度的主营业务收入占畴前总收入的比例永诀高达48.03%、55.92%和69.59%。由于公司的运营用度在各季度握续发生，而收入集中在年底阐述，因此导致公司净利润也主要集中不才半年尤其是第四季度体现 。

招股书清晰，上海超导的客户群体高度集中，主要包括中国科学院、南边电网、联创超导、能量奇点等大型企业与科研机构。公司称，这主要系其居品为前沿新兴材料，且卑鄙运用行业集中度较高 。

讲述期内，公司前五大客户收入占比在75%至85%之间。诚然2022年至2024年度公司不存在单一客户收入占比跳跃50%的情形，但在2025年1-6月，公司对中国科学院的销售收入占比激增至63.83%，组成了对单一大客户依赖。

对此，上海超导解释，其来自中国科学院的收入主要由两个寂寞的法东谈主主体孝敬：中国科学院电工接洽所和中国科学院合肥物资科学接洽院。上海超导称，上述两个主体均为寂寞的法东谈主，采购带材的用途和观念没计划联。上海超导强调，其与中国科学院自2015年起便驱动配合开云kaiyun.com，两边往复限度握续增长，配合关连褂讪，不存在紧要不笃定性。